中國市場分析與觀點 – 2026年7月

2026年香港IPO市場募資額預期達到3,800億港元

• 普華永道公布《2026港股和A股IPO市場中期回顧及展望》。儘管面對地緣政治緊張、通貨膨脹及利率波動等不確定因素挑戰，普華永道仍看好香港IPO市場成長趨勢，預估全年募資額可望達3,800億港元，且成長動力將延續至2027年。
• 這波成長主要由三大因素驅動：中資龍頭企業赴港上市成為募資主力，且越來越多中國科技企業尋求雙重上市，以及國際投資者對高成長新經濟領域興趣濃厚，尤其是人工智慧、新材料、半導體、晶片及創意型機器人等產業。
• 2026年上半年，香港IPO市場在募資額及上市家數方面，均創下近五年同期新高。期間，香港IPO市場共募資2,100億港元，較去年同期上升92%，位居全球第二。同時，香港IPO市場共87家新股上市，同比上升98%。主機板新股以資訊科技及電信服務為主（48%），其次為工業及材料（21%），以及醫療與醫藥（18%）。
• 展望下半年，作為香港IPO傳統旺季，市場利好氣氛預期將延續。此前，已向香港交易所遞交上市申請的企業超過500家，主要來自中國製造業、資訊科技及電信服務業，以及零售、消費品及服務業；其中以新經濟領域（包括人工智慧與半導體為代表的科技領域）最受關注。同時，海外企業亦較以往更積極探索赴港募資上市，部分公司更已經提交上市申請。

香港發布優化基金、家族辦公室和附帶權益稅務寬減的《條例草案》

• 《2026年稅務（修訂）（關於基金、家族投資控股工具及附帶權益的優惠稅制）條例草案》（以下簡稱《條例草案》）於2026年6月12日公布，擬實施針對私募基金、家族投資控股工具及附帶權益的優惠稅制的優化措施。
• 《條例草案》擬擴大「基金」定義，將「單一投資者基金」安排納入涵蓋範圍，前提是其管理的合資格投資價值不少於2.4億港元，且投資者對所涉及財產的管理並沒有日常控制。經擴大的定義亦將涵蓋：退休基金、香港免稅慈善團體的捐款基金，以及以香港政府實體、中央銀行或國際組織為唯一投資者的基金。
• 資格投資的範圍將擴大至涵蓋以下資產：數位資產、排放權衍生工具／限額和碳信用、不屬法人的私人實體的股權（如合夥和匿名組合投資形式）、指名大宗產品（前提是該商品的交易與場外衍生產品或期貨合約的交易相關並附帶於該交易；以及該商品的交易量不超過該商品及相關產品衍生工具總交易量的15%）
• 其他重要擬議方向包括：擬取消現行附帶交易的5%上限，解決長期以來利息收入被視為附帶收入而受5%門檻問題；避免雙重徵稅的條文，適用於須就防止租稅規避條文下的認定應稅利潤課稅，並同時須將基金的收益分配及／或未實現收益計入應評稅利潤課稅的納稅人；此外，草案亦對附帶權益稅務減免制度進行若干重要修訂。

香港發布關於優化海運服務稅收優惠和引入大宗商品交易稅收優惠的條例草案

• 旨在優化現有海運服務業租稅優惠、引入實物大宗商品交易租稅優惠的條例草案（以下簡稱《條例草案》）已於2026年6月12日公布。
• 《條例草案》如獲香港立法會通過，擬議的海事服務業優化稅收優惠及實物大宗商品交易新稅收優惠，均將自2025/26課稅年度起生效。
• 《條例草案》優化海事服務業現有租稅優惠：擴大「船舶租賃活動」範圍，將符合資格的船舶租賃及管理活動中的承租人範圍，由「船舶出租商、船舶租賃管理商或船舶營運商」擴大至「任何其他人」；增設15%優惠稅率選項，同時保留現有優惠稅率；為營運租約下的船舶出租商引入船舶購置開支的一次性稅務扣除，以取代現有20%稅基減免；擴大船舶購置利息扣除範圍，以涵蓋合資格船舶出租商就完全或純粹為購置船舶而向非香港特區的非金融機構融資方支付的利息支出。
• 引入實物大宗商品交易新租稅優惠：符合資格的交易商可按年選擇8.25%或15%優惠稅率。交易商僅在香港從事合資格交易活動，不從事其他活動；符合安全港規則或已取得局長認可者，即屬於合格交易商。而合格交易商滿足以下條件，方能享有租稅優惠：中央管理及控制在香港進行，在香港進行合資格利潤的活動，且該活動並非尤其在香港以外的常設機構進行。

香港薪俸稅制度簡析：董事費與外地稅款抵免

• 香港資本市場在2026年表現強勁，IPO募資活動活躍，吸引越來越多的企業創辦人、投資者、高階主管及專業人才將此地作為上市、融資、工作及財富管理的重要區域。此背景下，相關人員可能同時擁有企業股東、公司董事、勞動關係的多重身份，不同身份下取得的報酬，在香港特區薪俸稅申報上的處理並不相同。
• 在香港，「董事費」與一般受僱薪金的課稅邏輯不同，兩者應按收入性質及相關事實分別判斷：

1. 受僱薪金：重點在於是否存在僱傭關係，以及相關報酬是否源自在香港實際提供的服務。
2. 董事費：重點在於公司「中央管理與控制」所在地，即重大決策實際作出的地點。公司註冊地只屬參考因素；董事個人的稅務居民身份或實際所在地，通常並非決定性因素。

• 所有源自香港的董事費均不能豁免香港薪俸稅。香港對一般受僱收入設有「60天免稅」及「全部服務在香港境外」等豁免安排均不適用於董事費。因此，如公司的中央管理與控制位於香港，即使董事未親自到香港履行職務，其董事費仍屬香港來源並須繳納薪俸稅。公司與個人須準確辨識，並如實申報。

香港通過增強共同彙報標準行政架構的條例草案

• 香港經委員會審議階段修正案（以下簡稱「修正案」）修訂的《2026年稅務（修訂）（自動交換資料）條例草案》（以下簡稱《條例草案》）於2026年6月17日在香港立法會三讀通過，並於6月26日公布成為修訂條例（以下簡稱「新法例」）。
• 新法例對香港在共同彙報標準下自動交換資料的行政架構納入三項主要變動：對申報財務機構實施強制登記、修訂備存紀錄及通知規定，以及強化對違規行為的罰則。上述變動將於2027年1月1日起生效。
• 有關修訂是因應OECD於2024年進行的第二輪成員相互評估時，就香港自動交換資料制度提出的意見及不足而作出。《條例草案》在OECD所訂明的2026年6月30日期限前獲通過，將有助於香港取得較有利的評級。
• 新法例僅屬香港自動交換稅務資料制度改革的第一階段。共同彙報標準經修訂後的其他實質變更，包括強化盡職調查和申報要求，將通過另一項條例草案引入，並預計於2028年1月1日起生效。
• 身為OECD亞洲計畫成員，香港稅務局在OECD最近發布的報告中指出，共同彙報標準資料已在香港用於支持稅務審查案件篩選、協助識別來源不明的財富，並強化稅收徵管及稅務執法。經修訂的共同彙報標準及加密資產申報架構實施後，稅務透明度將進一步提升，尤其是在加密資產方面。