中國市場分析與觀點 – 2025年10月

擁抱東盟新機遇：《中國企業在東盟投資調研》報告發布會及東盟最新投資環境分享會

• 在全球產業鏈與供應鏈加速重構的背景下，東協（東盟）憑藉獨特的區域優勢和政策紅利，正成為中資企業出海的重要目的地。普華永道於2025年7-8月對在東協經營的中資企業展開深度調查，共有30家企業參與，其中製造業占三分之二，其他產業涵蓋交通運輸、金融、能源與化工、農業、建築、批發零售等。
• 調查結果顯示，印尼、馬來西亞和泰國是前三大投資目的地，分別有67%、47%和40%的受訪企業在此經營。此外，超過六成的企業實現獲利，八成企業對投資表示滿意。聚焦中資製造企業，其出海東協的目的較為多元，擴大市場、降低生產成本以及降低貿易摩擦帶來的不確定性均為其重要考量。在投資方式上，95%的中資製造企業以自主投資或獨資形式進入東盟市場，35%的企業選擇合資合作的形式。三成的受訪企業選擇多種形式結合的模式。
• 調查還發現，經濟成長迅速且市場前景廣闊（73%）、生產和經營成本低（57%）和產品容易進入其他市場（47%）是受訪企業認可的東協主要優勢。在投資風險方面，政策的穩定性（80%）是企業目前面臨的最大風險，企業對政府審批程式複雜和經營成本上升也有所擔憂。在營運管理方面，人才的招聘與管理是受訪企業選擇的首要挑戰，占73%。其次為海外供應鏈管理和產品與服務的成本管理，均為53%。在投資東盟的中、後期，對法律法規了解不足（70%）和國際化經營與管理經驗不足（60%）則為主要難點。
• 超過七成的中資製造受訪企業認為其所在東協國家的營商環境較兩年前有所改善，其中馬來西亞、泰國、越南向好趨勢明顯。超過八成中資製造企業計畫在未來三年內對東盟增加投資，顯示中國企業對東協維持高度投資信心。
• 總體而言，中資企業在投資東協時廣泛期待包括人才、稅收、跨境資金流動等一系列的支持政策：增強營商政策的穩定性與透明度（80%）與提高政府機構的辦事效率（70%）是企業認為有利於吸引外資的兩大措施。企業對稅務優惠政策（63%）、給予外資同等待遇（40%）和提高政府政策諮詢的便利性（40%）等方面也較為期待。

【中國併購交易趨勢】2025年上半年中國汽車產業併購活動回顧及未來展望：聚勢謀新，汽車產業併購蓄力破局

• 2025年上半年，中國汽車市場在「以舊換新」及財政補貼等政策刺激下，提振消費者對大宗消費品的購買意願，推動整體銷量延續成長態勢。同期新能源汽車銷售表現尤為強勁，核心驅動力來自固態電池與智慧駕駛技術的突破性迭代，大幅提升產品競爭力。
• 2025年上半年中國汽車產業併購規模946.76億元，交易數量201件。與去年同期相比，交易數量減少21%，但交易金額顯著上升，呈「數量降溫、資本聚焦」特徵。其中汽車零組件因電動化、智慧化升級需求保持活躍，資金流向高附加價值領域；整車製造領域交易進一步收縮，資本聚焦產能優化及商業化場景拓展；而汽車售後市場則在汽車交易、交通行動服務、回收及利用等場景及數位化服務擴充的推動下交易規模穩步抬升。
• 從交易量來看，2025上半年延續以大中型交易為主的趨勢，並出現了2筆合計316.49億元的巨型交易，小型交易的規模有所下降；整體的交易數量和金額規模相對穩定，市場保持穩健態勢，資金尋求資源整合，穩中求進，傾向更成熟的標的企業。2025年上半年平均交易額較去年同期上漲近90%，達4.5億元。
• 隨著汽車產業技術與商業模式門檻提高，產業進入「提質增效」階段；資本風險偏好發生變化，投資態度趨向謹慎，投資策略轉向更成熟的企業，追求確定性與穩定性，產業併購從「增量擴張」轉向「存量篩選」。
• 從整體交易規模來看，2025年上半年汽車整車製造方面明顯回落，但在新能源商用車方面逆勢而上，受益於「路權優先+專項補貼+碳排放考核」的政策迫使企業轉型；電池、補能、智慧化技術的突破解決核心痛點；其經濟性、高效率及可靠性得到市場認可，驗證了新能源商用車的價值，三者相互作用下相關交易加速擴張。
• 隨著應用場景的擴展，例如在物流業中，應用場景從早期的城市配送擴展至幹線物流、工程作業、冷鏈運輸等全領域，其市占快速提升；商用車相關細分領域如新能源重卡、智慧商用車交易熱度不減，或為整車製造領域投資併購交易提供新動能。

《人工智能生成合成內容標識辦法》合規解碼：服務者、平台及使用者的三方責任

• 2025年9月1日，中國國家互聯網資訊辦公室、工業和資訊化部、公安部、國家廣播電視總局聯合發布《人工智能生成合成內容標識辦法》（以下簡稱《標識辦法》）正式實施。同步實施的還有《網路安全技術人工智能生成合成內容標識方法GB 45438—2025》（以下簡稱《標識方法》），對標識方式、應用場景等細節作出統一規範。
• 同日，中國六大主流社群媒體平台同步公告，上線「AI 生成」顯式角標和隱式中繼資料標識功能，創作者發布時必須主動標示，平台也將自動檢測並補充標示，且嚴禁任何人刪除、篡改或隱匿AI標識，違者將依法處置。
• 《標識辦法》將標識分為顯式標識（Explicit Labeling）和隱式標識（Implicit Labeling）兩類：
  • 顯式標識：透過文字、聲音、圖形等形式呈現在人工智慧生成的合成內容或交互場景介面中。
  • 隱式標識：將檔資料嵌入檔內部，普通用戶不可見的中繼資料或數位浮水印。其核心功能是可追溯與防篡改。
• 根據《互聯網資訊服務深度合成管理規定》第十七條及《標識辦法》第四條的要求，深度合成服務提供者在提供可能導致公眾混淆或誤認的服務時，應當在生成或編輯的資訊內容的合理位置加注顯著的提示標識。這一顯式標識可以是文字、圖形或語音提示，並且必須在下載、複製、匯出環節隨內容保留，防止在跨平台傳播過程中遺漏。
• 與「顯式標識」相輔相成，《標識辦法》第五條強制要求服務提供者在生成合成內容的檔中繼資料中加入隱式標識。同時，鼓勵引入數位浮水印等技術手段，提高在跨平台複製、截圖、轉碼場景下的持久性和防篡改能力。
• 《標識辦法》第九條進一步規定，使用者申請服務提供者提供沒有加上顯式標識的生成合成內容者，服務提供者應依法留存提供物件資訊等相關資料不少於六個月。
• 在用戶端方面，用戶有顯示標示之義務，發布AI內容時必須主動聲明並使用平台提供的標識功能。此外，任何人不得刪除、篡改、隱匿或提供去標識工具。

從響應到報告：新規如何重塑在華企業網路安全事件處置範式

• 9月15日，中國國家互聯網資訊辦公室正式發布《國家網路安全事件報告管理辦法》（以下簡稱《辦法》），並將於2025年11月1日起施行。清楚規範網路安全事件的呈報流程與時限。
• 中國全國網路安全標準化技術委員會於9月22日發布《網路安全標準實踐指南——生成式人工智能服務安全應急回應指南》（以下簡稱《指南》），將網路安全事件分類分級方法與管理措施，與生成式AI服務特有的安全要求、技術特點及典型應用場景進行了深度融合。
• 《國家網路安全事件報告管理辦法》的主要內容概括如下：
  • 適用主體：在中國境內建設、營運網路或者透過網路提供服務的網路營運者。
  • 事件報告時限要求：若屬於較大網路安全事件，關鍵訊息基礎設施營運者須在1小時內向保護工作部門、公安機關報告；中國中央和國家機關部門及直屬單位，須在2小時內向本部門網信工作機構報告；其他網路營運者則須要在4小時內向直屬地省級網信部門報告。
  • 事件報告要求：若於規定時間內無法判定事發原因、影響與發展趨勢，可先報告部分內容，其他情況及時補報。網路安全事件處置工作結束後，網路營運業者須在30天內對相關事件辦法要求進行全面分析總結，並提交事件總處置報告。
  • 處罰：遲報、漏報、謊報或者隱瞞網路安全事件，造成重大危害後果，將對網路營運業者及相關負責人依法處罰。發生網路安全事件時，網路營運業者若按照辦法即時報告，可是情況輕罰或不予追究相關單位與人員責任。
• 《指南》也定義生成式AI服務安全式件的定義：由於人為原因、惡意攻擊、模型的內在漏洞或缺陷等因素引起的，對Gen AI服務業務應用及資料造成損害，對國家、社會、經濟造成負面影響的事件。
• 《辦法》的實施為企業的網路安全事件應急回應處置能力帶來了更高的挑戰，更是推動企業構建系統化、規範化應急回應體系的重要契機。

【國際稅收聚焦】中國出台政策支持海南自由貿易港封關運作 

• 中國國務院於2025年7月23日宣布，海南自由貿易港（簡稱「海南自貿港」）將於同年12月18日正式啟動「封關」。自2020年《海南自由貿易港建設總體方案》發布以來，歷經五年一系列政策鋪陳，已為全島封關奠定制度基礎。
• 海南自貿港封關運作是指將海南島全島打造成海關監管特殊區域，對海南自貿港與中國關境外其他國家和地區之間實施「一線」放開，在海南自貿港與中國境內其他地區之間實施「二線」管住，同時實現海南島內自由。
• 為支援封關運作，中國於2025年7月出台相關政策，推行零關稅政策自由化，並對加工增值超過30%的貨物內銷免征關稅。封關時間表及配套政策將對一系列產業產生積極影響。

延伸閱讀：

• 中國經濟季報 2025年Q1至Q2
• 海南封關在即，新政優策升級

_{《PwC中國市場分析與觀點》彙整中國普華永道出版資訊，本期資訊收錄起迄時間為9月20日至10月21日。}