美眾議院通過三大加密貨幣法案 開啟穩定幣監管新篇章

美國在加密貨幣監管方面取得顯著的進展，眾議院於7月17日投票通過GENIUS法案、CLARITY法案，以及Anti-CBDC法案。美國總統川普日前已簽署GENIUS法案，而CLARITY法案則將送交參議院審議，標誌著美國虛擬資產產業向前邁進一大步，進入穩定幣新時代。

GENIUS法案為支付穩定幣（Payment stablecoins）建立了監管框架。該法案重點為：

• 穩定幣發行商必須滿足嚴格的儲備要求，以因應過去曾發生演算法穩定幣（Algorithmic stablecoins）因受到背後虛擬貨幣崩盤而出現幣價脫鉤之情形。
• 穩定幣發行商必須擁有1：1的美元或其他合格高品質流動性資產支持儲備，且每月強制要求揭露儲備狀態報告。
• 在透明度上，要求財務報表需經會計師審計，以防止欺詐並保護市場投資人。
• 法案亦禁止發行商使用內部代幣作為儲備工具，並要求發行商對持有者負有即時贖回義務。
• 資本和流動性相關要求由穩定幣發行商的監理機關制定，並依據發行商的商業模式和風險狀況進行調整。
• 與銀行適用相同的洗錢防制與制裁法規。金融犯罪執法局（FinCEN）將針對穩定幣發行商發布防制洗錢辦法；而美國財政部海外資產辦公室（OFAC）則將依據先前發布的虛擬資產業制裁合規指南進行監管。

CLARITY法案則主要在於明確界定美國數位資產監管的管轄權，為業者提供監管清晰性，法案重點包含：

• 數位資產將依屬性由不同機關監管。被視為「商品」的數位資產（即本質與區塊鏈系統連結的數位資產，其價值亦源自於區塊鏈系統的使用），將由商品期貨交易委員會（CFTC）監管，大多數非穩定幣加密資產，如比特幣和以太幣，都屬此一定義；被視為「證券」的數位資產（即可構成投資合約的代幣，例如向投資人提供數位資產所有權的融資活動），將由證券交易委員會（SEC）監管；而符合前述GENIUS法案的支付穩定幣則由銀行監理機關進行監督。
• 開發商需揭露與數位資產相關的營運、所有權和結構等的資訊，包括原始碼可取得性、治理機制、代幣功能和收益使用。交易所和經紀自營商需遵循登記辦法的要求，並進行揭露。
• 該法案規定，數位資產公司將受消費者保護法的規範，並需分離客戶資金。

Anti-CBDC法案則旨在規範聯準會在未經國會明確授權下創建中央銀行數位貨幣（CBDC）的能力，不得向個人或透過中介機構開發和發行CBDC，以保障美國人的財務隱私和憲法自由。

資誠聯合會計師事務所虛擬資產服務負責人吳尚燉會計師表示，這些法令的制定正式將加密貨幣納入金融監理的範疇，並有效提高對投資人之保護及國家金融體系之穩定。法案的通過象徵著虛擬資產市場制度邁向清晰化，促使金融科技及傳統金融更緊密結合。未來遊戲規則預期將趨於一致，避免監管套利的發生。與此同時，業者可針對最新的美國趨勢發展，提前強化相應之法令遵循及內部控制制度。在財務會計處理上，因目前國際會計準則尚無針對虛擬通貨專章的特定規範，故將是未來的觀察重點。

資誠聯合會計師事務所副所長及國際暨金融事業執行長吳偉臺表示，臺灣主管機關推動虛擬資產服務業者有著明確的階段目標設定，目前已完成防制洗錢規劃、虛擬資產業者登記制及鼓勵銀行試辦虛擬資產保管服務，未來待虛擬資產服務法（專法）通過。穩定幣已經成為國際上不可擋的趨勢，美國的立法通過確立了其在推動穩定幣發展的領導角色，並將奠定虛擬資產的未來版圖。如今虛擬資產已被視為一項重要資產，而穩定幣在未來支付或結算的重要性將日漸展露，金融業者必須做好準備因應這一潮流。全球主管機關在面對加密貨幣趨勢時，需採取更開放的態度，尤其是在各國立法尚未完全確立的情況下，更需積極探索國際間的合作和經驗交流，以完善自身的法規和措施，促進全球虛擬資產產業的健全發展。