PwC Taiwan發布《2023台灣併購白皮書》：開創佈局 成就永續

資誠聯合會計師事務所、普華國際財務顧問公司與台灣併購與私募股權協會共同籌備《台灣併購白皮書》系列已邁入第九年，並於2023年5月17日於台灣產業併購與轉型論壇發布《2023台灣併購白皮書》，主題為「開創佈局 成就永續」，今年延續去年的問卷調查方式，瞭解台灣企業家及高階經理人對於台灣併購市場的未來展望，並在「跨國跨界與併購後整合」及「 併購投資中ESG重要議題」之兩大構面彙整重要發現。

2022年全球併購市場交易總額較2021年衰退31%

普華國際財務顧問公司董事長劉博文表示，2021年受惠於資金寬鬆及疫後消費需求爆增之影響，全球併購市場也寫下歷史紀錄。然而，2022年經濟局勢卻風雲變色，在接連受到俄烏戰爭危機、物價上漲、各國央行大幅升息等因素之交互影響下，併購交易市場快速降溫，尤其下半年衰退最為明顯，2022年全球併購交易總額較2021年衰退了31%、交易件數則減少8%。而各類型產業可說是全面衰退，尤其是與特殊目的收購公司(SPAC)及科技業有關之併購交易衰退最多，金額分別減少81%及36%。

觀察台灣鄰近幾個國家的併購活動，去年也都有程度不同的降溫。包括中國大陸、新加坡、韓國及日本之併購交易金額及案件數量均較前一年度下降，而其中以新加坡及韓國之交易金額減少較多，分別減少56%及42%；另外中國大陸及日本則已經連續兩年呈現衰退。

台灣併購市場表現雖相對平穩  仍有待趕上鄰近國家的發展

去年台灣市場併購件數呈現「逆風穩健」的態勢，特別是在中小型併購案件，交易較以往更為活絡。交易金額不高於美金5,000萬之併購交易件數由56件成長至72件，成長比率為29%，交易金額成長34%，占整體市場交易金額比例也由5%成長至7%。可見去年台灣企業投資雖趨於嚴謹，併購的腳步並未因此停歇。

劉博文分析，表面上台灣去年的併購件數創下新高，但若以台灣的經濟規模而言，併購活動其實仍遠低於鄰近國家。例如，韓國GDP總量約是台灣的2.2倍、然其併購件數卻是台灣的6.3倍；新加坡GDP總量約只有台灣的55%，其併購件數卻為台灣的4.9倍。顯見台灣企業在併購動能上仍遠低於鄰近國家，未來發展的空間依然很大。

從新冠疫情影響下復甦  台灣企業更積極採用併購來作為成長手段

普華國際財務顧問公司執行董事周容羽指出，台灣企業於全球供應鏈具有戰略性地位，於地緣政治、永續發展、供應鏈韌性與人才發展下，跨國跨界佈局已成趨勢，依據PwC Taiwan《2023年臺灣企業領袖調查》，雖然全球經濟逆風降溫，但65%企業表示不會延遲併購交易決策，且有75%企業領袖進行產品與服務多元性，台灣企業表示更積極採用併購來作為成長手段。

併購市場未來展望：

1. 台灣企業仍保持審慎樂觀，未來5年的併購積極程度，較2022年有所提升
2. 電子零組件、生技醫療、半導體，為台灣企業前3大優先考慮之併購領域
3. 以深度結盟方式，具一定話語權，並結合策略夥伴共同合作，強化併購效益
4. 近43%有併購經驗之產業公司受訪者表示有考慮出售的選項，把資源重新取捨並聚焦於具潛力之業務

跨國跨界與併購後整合－關鍵發現：

1. 東南亞、美洲、日本地區，已躍升為台灣企業進行跨國跨界併購的重要關注熱點，而對中國市場的併購興趣則不如以往
2. 進入市場/增加市佔率、擴大供應鏈、獲取人才/新技術等，是台灣企業發動跨國跨界併購的主要動機
3. 透過跨國跨界的靈活佈局，調整供應鏈、分散生產基地，可創造台灣企業新的成長曲線
4. 超過7成受訪者表示，明確併購主軸與清楚發展方向，皆是成功併購的重要原因
5. 評估併購的成本節省綜效相對單純且容易實現，然營收增加綜效與企業文化融合之踐行則有待提升

併購投資中ESG重要議題－關鍵發現：

• 近8成受訪者認為標的公司ESG表現將影響其併購投資決策，且多數受訪者認為，ESG的影響將在未來5年大幅提升
• 在ESG各項因子中，公司治理(G)、社會責任(S)均有高比例認同，在全球持續倡議下，環境永續(E)重要性於特定議題獲得高度的肯定
• 僅14%受訪者表示標的公司ESG績效將成為終止併購交易執行的關鍵影響
• 在現今全球ESG規範漸趨嚴格下，49%的產業公司及私募創投於併購投資活動中曾從事ESG盡職調查
• 過往進行ESG盡職調查的經驗，受訪者多僅關注於特定議題，ESG檢視全面性有提升空間

台灣企業各個領域累積深厚基礎，著眼於未來永續成長，應持續透過跨國、跨界的佈局，選擇己身合適的賽道，深度參與全球市場的經濟活動與成長機會

綜觀本年度台灣併購白皮書，周容羽說明，透過併購、投資，可使企業快速擴大市場份額，進一步提高經濟規模，並能取得先進的技術和管理經驗。此外，還可實現跨產品、跨領域的整合，增強企業的市場競爭力。

周容羽建議，跨國跨界併購風險高，台灣企業應膽大心細，於進行併購前，確立明確的併購主軸及清楚的發展方向，而完整盡職調查、ESG評估與詳實併購整合計畫不可少。盡職調查不僅在辨識併購風險，更在挖掘綜效來源與提出具體價值創造之行動計畫，並且對於併購後整合可能遇到在綜效實現及企業文化融合的挑戰，在併購前先行著墨，透過併購整合計畫，系統性追蹤與實現綜效，面對企業文化融合，保持開放的態度，塑造鼓勵資源共享與交流之氛圍，以成就一個跨國企業。