針對併購流程的每個環節，以價值創造為依歸發展併購策略才是成功併購的基石

企業面臨經濟環境變化，併購成為加速發展、轉型的重要策略；企業需基於「價值創造」原則，及早將併購及交易後的策略規劃與企業自身發展計畫緊密結合，方能實現並提高交易價值。

交易價值創造的內涵

企業應全面檢視核心能力和資源，透過挖掘潛在「創價因子」發展一套價值創造計畫，主要內容包括：

• 策略定位：根據進入新市場、取得新客戶、新產品或技術等發展目的，制訂明確的併購或業務拆分策略。
• 績效改善：藉由營收增長及成本優化等策略，有效提升公司估值。
• 資產優化：針對買賣雙方資產和標的公司的財稅議題提早規劃，制訂整合方案，減少交易執行後產生的價值減損風險。
• 多重影響因素：企業文化、組織特性、複雜的關係人利益都需要交易雙方提前進行相應的規劃。其中ESG的影響力在近年快速擴大，併購成為企業掌握ESG機會的手段之一。

無論是併購買方或賣方，都能透過全面的價值創造計畫以極大化併購交易價值。

對引資方而言

1. 協助找到最適投資方及與投資方的溝通，以達到明確共識
2. 充分展現核心競爭優勢
3. 即時因應潛在風險調整策略
4. 挖掘潛在成長動能以提升估值
5. 極大化雙方資源投入之綜效，共享未來成長收益

對投資方而言

1. 協助了解標的公司發展方向並觀察其經營成效
2. 規劃自身資源之導入以創造綜效
3. 結合自身企業的價值創造計畫，提前布局交易後之整合
4. 為極大化雙方合作效益達到共識，吸引原有經營團隊留任以實現交易價值

成功落實「價值創造」的六大建議

1. 在併購中以「價值創造」為首要原則，緊扣公司策略，設計務實、可執行的規劃：亞太地區善用價值創造規劃的併購案中有81%能於交易後顯著提升其價值。
2. 聚焦發展企業的差異化優勢能力：將資源充分運用在關鍵成功因素上，有效達成公司的創價目標。
3. 制訂人才策略因應併購企業不同的文化生態：絕大多數的併購案中，若超過10%的關鍵員工於交易後離職，將面臨重大的經營危機，因此「營運穩定」與「人才留任」為併購後整合之重要項目。
4. 及早利用數據分析挖掘價值：善用內部及第三方數據分析，協助聚焦投資與發展重點，讓數據分析成為經營評估的有力工具。
5. 運用ESG來提升價值：擁有ESG具體作為和能力的企業，往往在投資人面前擁有更好的談判籌碼及溢價空間。
6. 投入適當資源在併購後整合：併購後須投入至少6%的交易額進行系統及人力資源等整合，才能確保降低執行風險並實現交易價值。

舉例來說，併購價值創造（Value Creation in Deals, VCiD）是基於數據分析、尋找交易標的增長潛力的重要策略方針。不僅能夠幫助賣方挖掘潛在企業價值，更能夠幫助買方提前瞭解標的的未來發展潛力，從而為雙方提供更務實可靠的交易評估。

對併購買方而言

• 除了著眼於「現在」的盡職調查，更進一步著眼於「未來」，深入了解標的的成長潛力
• 提前為併購後的發展策略進行規劃，確保併購後的價值能夠有效實現

對出售標的而言

• 充分展示尚未發揮的企業潛力，透過策略調整提升企業出售價值
• 基於買方思維充分瞭解企業自身優勢，並提前調整企業策略，與買方實現雙贏

價值創造策略可運用於任何一個併購流程環節

企業併購之關鍵流程包含前期策略規劃、交易執行、雙方協商談判，以及最後交割及併購後整合階段。而價值創造策略貫穿在每個關鍵併購環節，以確保極大化併購交易的效益。

「價值創造」的落實需要營運、管理、財務等的整體考量，建議必要時引進相關專家的經驗進行全面性評估並提升執行效益，才能達到「價值創造」之多贏局勢。