併購價值創造及併購後整合

併購價值創造(Value Creation in Deals, VCiD)是基於產業洞察、數據分析、尋找交易標的增長潛力的重要策略。不僅能夠幫助賣方挖掘潛在企業價值,更能夠幫助買方提前瞭解標的的未來發展潛力,從而為雙方提供更務實可靠的交易評估。

針對併購後整合,PwC 團隊具備能夠配合緊湊的交易時間表的要求來快速訂定投資後業務優化和發展戰略規劃的完整經驗與能力,我們提供針對多元整合需求的策略執行計畫,使投資方能夠在最短時間內實現最大化交易價值。

我們的服務包括:

收購業務的投資後管控

當買方買下新業務時,最常面臨的挑戰為:如何在維持自身業務營運的同時,針對併購業務進行有效的投資後管控。在不同的管理架構、營運模型與企業文化下,這樣的挑戰將更加被凸顯。投資後管控不力將導致關鍵人才與客戶的流失、日常營運中斷以及不合法規造成的懲罰等相關問題。

六個需要解決的關鍵問題:

  • 我是否已經將公司的願景與併購業務的員工清晰地溝通?
  • 如何建立一個有效的風險管控機制以管理業務上面臨的關鍵風險?
  • 在簽約前有限的資訊條件下,盡職調查中的假設是否依然成立?
  • 我未來的業務有哪些營運、財務與法規上的風險?
  • 我將如何進一步洞察公司業績,以滿足內部和外部法律法規對財務以及營運的查核要求?
  • 新公司與我之間是否有文化差異?我應該如何迅速建起連接雙方文化的橋樑,並在組織內推廣合作精神?

透過應用經驗證的投資後管控方法及制定化的方案,我們幫助了許多客戶成功對其收購的業務進行投資後管控。在此過程中,我們專注於關鍵風險和價值驅動要素,幫助您定義和執行一套量身訂做並兼具優先順序的行動方案,以實現可衡量的投資價值,並降低執行風險。

我們將提供什麼幫助:

  • 建立一套清晰可行的管控框架:建立正確的管理與控制架構,規劃決策審核權的安排,使關鍵利益相關方對公司未來策略達成共識

  • 進行確認性盡職調查:通過確認潛在的營運、財務、法律問題,減少交易前的價值流失並建立應對機制

  • 改進管理報告系統:通過了解被投資方和投資方之間營運及財務彙整流程的差異,制定合適的財務與營運報告流程,以滿足集團資訊彙整的要求,並及時監督各公司業績表現

  • 設計有效的溝通計畫:策略性地規劃通知員工有關交易情況的時間及方式,包括郵件、員工大會、員工挽留計畫以確保人才提振士氣

  • 過渡期規劃:建立過渡期管理辦公室/培訓相關團隊,統一規劃,整合、監督並推行首日及百日計畫及其相關事項。逐步統一雙方公司的差異性並實施業務轉變(如: 人員、文化與營運)

通過併購後整合實現價值提升

併購後整合計畫的失敗通常導致高昂的代價,但是我們仍見證過多次的成功案例。成功與否往往取決於所採用的整合策略,從交易流程的早期開始規劃正確的整合策略將有效大幅增加您取得成功交易的機率。

四個需要解決的關鍵問題:

  • 我是否專注於對我和我公司來說最重要的策略、財務與營運目標?
  • 如何整合以及確定欲整合的程度為何?各個關鍵業務職能的正確營運方式為何?整合策略是否與集團整體營運目標一致?
  • 我該如何實現交易價值並取得我所預期的合作綜效?
  • 我的團隊是否擁有足夠的經驗與能力去實現一個成功的整合計畫同時維持關鍵業務的營運績效?

我們可以協助您評估、設計、規劃並執行整合計畫以解決上述的問題。我們採取的方法將同時兼具洞察力、目標導向、實用性與靈活性,執行過程中我們將對整個組織架構提供支援,上至董事會下至薪資結算人員。

我們將提供什麼幫助:

  • 價值創造與價值實現:通過遵循明確、有序和透明的方式來創造價值並追蹤協同效應。我們可以協助您的企業及投資加速過渡整合階段以快速實現期望的合作綜效,同時在交易結束後儘快恢復日常營運模式
  • 整合規劃與執行:通過將您的整合策略轉化為詳細行動計畫以實現整合的實施。通過建立有效的管控架構使人員、流程、系統與整合目標達成一致
  • 功能性整合:當您對特定職能需要協助的時候,我們團隊內的各職能專家將負責支援各核心職能區域的整合,並向總體整合負責人進行彙報

極大化被分割業務的價值

為了避免在潛在交易競標階段失去您欲出售的標的價值,當您把業務部門或子公司與自身業務拆分時,需要確保準備一個詳細的可行計畫以展示給買家。

三個需要解決的關鍵問題:

  • 應該採取哪些步驟來進行業務分割,需要多長時間?
  • 是否要向買方提供所有的現有服務?應該如何定價?應該提供多長時間?
  • 我將如何在交割之前為目標業務進行其獨立營運所需的準備,以便買方更易進行投資後的管控? 

我們有跨行業的豐富業務分割經驗,從業務的獨立營運,到最複雜的分割安排,無論為買方或賣方都能提供諮詢。我們瞭解賣方和買方的觀點及其對交易價值的影響,並期望最大限度地提高您實現併購交易價值的能力。

我們將提供什麼幫助:

  • 分割支持
    • 制定與目標相符的、成本優化的獨立營運模型
    • 建立早期分割原則,定義一次性費用(以及相關責任人)
    • 定義靈活的過渡期安排,以保證業務能在交割首日順利延續
    • 傳達願景,激勵分割業務的員工主動擁抱改變
  • 拆分計畫及實施:與您一起為所有的競標者準備並實施一份強力且有效可執行的分割計畫

建立合適的合資夥伴關係

隨著業務不斷尋找成長和迅速佔領新興市場的機會,對管理者來說合資公司和策略聯盟夥伴成為了重要的手段。然而,策略聯盟並不是總能成功,成功的合作模型需要詳盡的溝通以建立信任,謹慎的計畫以引導合作,高瞻遠矚的架構以實現風險分攤。儘管合作夥伴和策略聯盟對管理者來說變得越來越重要,但管理它們的挑戰也正在不斷上升。合資企業正變得越來越複雜,部分管理措施的成功率可能很低。信任、協作和風險公平分擔的需要使得這些安排比傳統的並購交易更加微妙。

需要解決的五個關鍵問題:

  • 您和您的合作夥伴是否認同彼此對合資業務在財務和營運上的貢獻?對如何分擔風險和利益是否達成共識?
  • 您擬定的合資公司架構是否符合法規要求並能實現稅務優化?是否就共同的目標和承諾達成共識?
  • 您和您的合作夥伴是否共同制定了詳盡的商業計畫、財務和營運模型?
  • 您和您合作夥伴是否就合資企業的治理框架達成共識,並清晰地定義了管理層組織架構、職責及權利和決策流程?
  • 合資公司是否能應對企業文化的差異,並利用這些差異加強聯盟,激發創造力?

我們將提供什麼幫助:

  • 制定指引性的財務模型:將公司策略和假設量化為財務預測,以凸顯初始投資需求和未來的財務收益
  • 探索合資公司架構的優化方案:審視有關合資公司架構的合規性、稅務優化程度以及營運模型
  • 建立清晰可行的合資公司治理架構:就董事會及高階管理層的架構、管理層職責和權利、授權架構和爭議處理機制達成一致
  • 明晰關鍵業務流程和組織能力:為了交割首日及未來的順暢營運,建立包括營運流程、系統和組織架構在內的架構性目標營運模型
  • 設計與員工的有效溝通方式:認可雙方的企業文化差異,提供正式和非正式的溝通機會以建立扎實的工作關係
  • 規劃合資公司實施計畫:建立和培訓管理團隊,統一規劃,協調並追蹤交割首日和百日計畫的策劃和執行,在合資公司和集團公司間調配資源

透過併購價值創造,我們為買賣雙方提供能夠實現雙贏的企業價值增長策略

對併購買方而言…

  • 除了著眼於「現在」的盡職調查,更進一步著眼於「未來」,深入了解標的的成長潛力
  • 提前為併購後的發展策略進行規劃,確保併購後的價值能夠有效實現

對出售標的而言…

  • 充分展示尚未發揮的企業潛力,透過策略調整提升企業出售價值
  • 基於買方思維充分瞭解企業自身優勢,並提前調整企業策略,與買方實現雙贏
ebitda time chart

企業價值創造之關鍵因子

基於客觀的企業生產經營數據分析、產業洞察及與企業管理階層的共同討論,有系統地針對各個面向評估企業價值能夠具體提升的關鍵因子,以及對於企業價值/交易對價之影響。

staging of value creation

  

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游 明德

游 明德

資誠聯合會計師事務所暨聯盟事業副執行長, PwC Taiwan

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翁 麗俐

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普華國際財務顧問公司執行董事, PwC Taiwan

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