2025全球投資人調查報告

主要發現

AI重塑成長曲線，展現韌性者更易獲資金

• 調查顯示，投資人普遍看淡未來一年的經濟前景，不到三成預期全球GDP成長能突破2%。因此，他們轉而期待企業能以科技推動轉型，同時在風險環伺下守住現金流。投資人重視「韌性優先、持續創新」，認為企業應加碼科技與商業模式敏捷性，並強化內控和治理，以確保轉型計畫穩健且持久。
• AI被視為成長核心，投資人已看見其帶來的營運與財務效益，並希望企業將AI擴展至全公司。但企業須制定提升決策的明確指標、可信的治理架構，並證明AI可以安全且可重複的方式，重塑成本曲線、提升生產力與營收。
• 由於平均投資期限超過5年，投資人仍願意支持企業跨業布局、透過合作夥伴擴大規模，但條件是企業對策略與預期效益維持透明。
• 投資人希望企業清楚闡述轉型、科技、AI及相關能力將如何改變成本曲線和成長軌跡，揭露能讓相關計畫維持韌性的控管機制，並善用夥伴關係擴大規模。在成長動能有限的環境下，能展現上述紀律的企業，更有機會贏得投資人的信任與資金。

科技創新驅動成長，嚴謹治理鞏固韌性

• 在總體經濟動盪的情勢下，能結合可靠風險緩解措施與創新的企業，最能贏得投資人信心。這意味著企業需說明科技如何轉化為生產力、利潤與營收，並提出具體方案，保護這些成果免受通膨、地緣政治與資安威脅。
• 55%受訪者指出其投資或關注企業面臨高度或極高的網路風險，53%認為科技顛覆帶來相同程度風險，通膨（44%）、總體經濟波動（43%）與地緣政治衝突（42%）也明顯影響市場情緒。
• 投資人認為風險曝險與創新機會緊密相關，網路與科技顛覆不僅是待緩解的威脅，事實上，絕大多數投資人呼籲企業加碼投入於科技轉型（92%）和網路安全（88%），同時提升商業模式的敏捷性（73%）。
• 儘管對AI與科技顛覆的看法大致一致，全球投資人對其他風險的感知卻存在顯著的區域差異。在通膨風險方面，僅約三分之一的英國與美國投資人認為企業面臨高度或極高風險，亞太則高達53%。在氣候變遷風險上，歐洲投資人的擔憂最為強烈，美國投資人則相對樂觀。
• 隨著地緣政治分化加劇、跨境流動受限，這些區域差異愈發重要，並將影響企業的財務指引、風險管理與資本配置。尤其在供應鏈方面，64%的投資人認為應加大投資以應對挑戰。

建議採取的行動：

• 將強化韌性支出與風險連結，清楚說明網路安全與技術投資如何降低預期損失、強化復原時間目標（RTO）並確保企業成長計畫持續推進。
• 進行通膨與地緣政治壓力情境分析，說明各情境下採購、定價與供應策略的調整作法。

無懼AI泡沫，科技業仍是六成投資人未來首選

• 儘管市場熱議AI泡沫，仍有61%受訪者認為未來三年最吸引資金的將是科技業，遠高於其他產業。
• 過去一年，86%投資人認為其投資或關注的企業已從生成式AI獲得生產力提升，約三分之二亦認為獲利改善（71%）與營收成長（66%）。在此背景下，超過四分之三（78%）的投資人願意加碼投資於積極推動全公司AI轉型的企業。
• 放眼全球資金部署，最受青睞的五大國家依序為美國（67%）、印度（45%）、中國大陸（32%），以及並列第五的英國（26%）與阿拉伯聯合大公國（26%）。
• 資金集中現象凸顯投資人對其規模優勢及創新生態圈有信心；但也帶來擁擠和集中風險，企業領袖需考量快速變化的政治情勢並明確應對。此外，美國本土投資人對全球經濟成長的看法反而不如其他地區樂觀（53%對比64%），顯示各市場存在著因地而異的審慎基調。

逾七成投資人看好跨界成長，且願意加碼投入

• 相較於過去三年，八成投資人預期企業在未來三年將增加資本支出與研發投入，77%看好併購投資升溫，七成預期策略聯盟也將加碼。此外，投資人對上述投資是否加碼的預期與全球經濟展望同向連動，若預期投資增加，則傾向認為經濟將成長；反之則傾向認為經濟走弱。
• 投資人普遍認為，企業領袖應將三分之一（36%）的時間用於維護既有商業模式，其餘時間投入追求成長，例如擴展新客群或新市場（33%）、打造新能力與新模式以應對顛覆性變革（31%）。
• 在追求成長上，73%的投資人主張應加大對商業模式敏捷性的投入。逾七成受訪者預期，勇於跨越傳統產業疆界尋求機會的企業成長性更高，未跨界者則面臨較高顛覆風險。在其他條件相同下，投資人願意對跨界公司多投入近三分之二的資金，優於產業單一者。

建議採取的行動：

• 善用核心競爭力，鎖定2至3個跨領域擴展的機會，評估如何結合AI與策略合作，以加速價值實現。
• 發布多年期資本配置藍圖，確保研發、資本支出、策略合作與併購等投入，明確對應成長和生產力目標。
• 應建立明確的里程碑、營運指標與治理機制，以展現商業模式的敏捷性，從而能快速規模化成功業務，並果斷為無效項目設定退場機制。

永續嵌入核心、資料可驗證為贏得投資人關鍵

• 投資人對ESG的關注焦點，正從形式上的報告轉向資本布局與運用方式。儘管面臨政治壓力，仍有84%的全球投資人認為企業應維持或增加氣候調適投資。
• 全球各區域的投資人偏好差異顯著，歐洲投資人較其他地區更可能表示企業應增加氣候調適投資（65% vs. 50%）。美國投資人則較不認為企業應加大在人力資本管理（44% vs. 59%）與利害關係人管理（44% vs. 65%）上的投入。亞太投資人更傾向企業應提高法規遵循與調適方面的支出（74% vs. 64%）。
• 僅約四成投資人表示，在評估風險與機會時會高度依賴重大性評估（45%）或永續資訊揭露（39%）；但有高達78%認為，企業主動揭露這類資訊，對於提升與投資人互動有顯著或中度的正面影響。
• 投資人將加碼具備以下作法的企業，包括推動能源需求管理與基礎設施（67%）、以永續資料提升效率（61%）、強化氣候韌性（53%）與善用租稅優惠（48%）等。

建議採取的行動：

• 將永續融入營運模式，其能源效率、產出與可靠度的提升，應直接反映在更低的資金成本與穩健的獲利能力上。
• 建立有助決策的績效指標、取得第三方確信，並深化與策略和資本配置的連結，提升永續資訊的公信力。
• 資本規劃應具備前瞻性，納入多元氣候與法規情境，評估不同投資方案在變動環境中的表現。

僅三成投資人滿意AI揭露，透明度為估值關鍵

• 在資訊爆炸的時代，財務報表與投資人關係溝通仍是投資決策的兩大基石，分別有69%與64%的受訪者高度或極度依賴這兩項資訊。
• 傳統資訊來源依然重要，許多投資人倚重分析師報告（58%）、信用評等或其他第三方資料（均為52%），而生成式AI（34%）與另類資訊（36%）則多屬選擇性採用。顯示投資人需要可驗證的資料、明確的治理機制，以及能將策略與現金流緊密連結的論述。
• 投資人希望看到企業創造價值並控制風險，尤其是在AI領域。然而，僅37%受訪者認為，企業有完整或大幅度揭露其AI策略與政策。對於AI治理（34%）和實際績效（35%）的滿意度也同樣有限，其中又以對人力衝擊的揭露（23%）滿意度最低。
• 投資人對AI驅動價值的期待很明確，64%的投資人最關心AI能否降低成本，其次是提升營運敏捷性（54%）和開創新商業模式（42%）。但若無具體證據，投資人將對企業估值持保留態度。因此，能否建立一套透明、可追蹤的績效衡量體系，將是AI專案能否在資本市場獲得合理估值的關鍵。

投資人對AI績效、治理揭露滿意度僅三成，透明度決定企業價值

• 投資人對可用洞察的需求，反映在他們希望企業揭露更多資訊的項目上，包括創新策略（47%）、AI相關投資（42%）、AI的財務效益（42%）、競爭地位（37%）以及韌性策略（29%）。
• 許多投資人早已將非財務資訊納入估值模型，特別關注可預示未來績效的關鍵指標，如競爭優勢（51%）、產業趨勢（44%）及創新研發（40%）。企業若在財務之外提供關鍵非財務指標，將有助於投資人確認其願景能轉化為價值。
• 近半數投資人（46%）會定期與其投資或關注企業互動，另有43%則會在特定議題出現時與公司互動。對企業透明度最滿意的投資人，同時也更看好全球經濟成長，顯示清晰、具前瞻性的溝通不僅能建立信任，亦能塑造市場情緒。

建議採取的行動：

• 以KPI量化AI成效：衡量生產力、單位成本、作業週期與營收提升，並揭露治理、模型驗證與資安防護措施。
• 將投資人互動建構為核心能力：定期安排與投資人溝通，提供透明、公開的問答機制，並為關鍵的非財務指標取得第三方確信，以增強其公信力。
• 建立明確AI防護機制：公開AI治理方針、風險控管措施、模型驗證、隱私與資安準則，以及問題升級處置程序。