中國市場分析與觀點 – 2024年7月

普華永道發布《無錫專精特新洞察報告》(下)：發展篇

中國專精特新中小企業 數位化轉型與國際拓展面臨挑戰

• 中國大陸無錫市等江南地區之專精特新企業，發展著重於持續創新與提升競爭力。97%以上企業已制定或正在制定未來3至5年發展規劃，其中超過50%的發展內容為開發新技術產品（84.84%）、提升企業規模和獲利水準（81.97%）、引進高階人才（60.24%）、產品優化（54.51%）。
• 專精特新企業重視員工培訓與自有體系人才培養，92%企業進行職能培訓，80%企業加強各職位的專業知識培訓，50%企業進行領導力、創意與營業秘密保護相關培訓。
• 對於數位化轉型，專精特新企業面臨多重挑戰，主要為人才缺乏（48.36%）、商業模式轉型（45.08%）、轉型耗時耗財（27%）、缺少策略規劃（20.9%）等，皆為專精特新企業數位轉型痛點。
• 數位化轉型過程中，企業須根據自身特點和市場需求調整，然而傳統的數位化製造設備無法滿足其生產線需求，增加了數位化轉型的難度和成本。企業表示需要客製化的技術服務，以及低門檻、低成本的數位產品，多層次或系統化的一站式服務平台，以滿足數位轉型的需求。
• 專精特新企業以拓展國際市場為目標，然而政治經濟不穩、法規與市場資訊壁壘、技術標準不統一以及人才短缺等問題，皆為企業海外拓展需克服的難點。此外，企業亦須重新構建供應鏈體系，將增加營運成本和風險，且需投入大量資源適應當地政策法規，以確保合規經營。
• 專精特新企業的發展過程，最緊迫的需求主要為技術創新（58.2%）、政策解讀（45.08%）、數位化（37.3%）、人才招聘（37.3%）以及市場拓展（34.07%）五大方面。

能源新紀元系列：太陽能產業趨勢洞察

分散式太陽能將成主流 2028中國市值達500億人民幣

• 在全球永續趨勢下，能源體系正經歷前所未有的變革。國際能源署預測太陽能將主導再生能源成長，預計到2030年，市場占比將顯著提升至37.1%，太陽能裝置容量將成長近三倍。
• 太陽能發展為全球趨勢，歐盟計畫於2025及2030年，累積太陽能裝置容量達320 GW及600 GW；美國計畫於未來十年，累積太陽能裝置容量達570 GW；印度計畫於2030年，累積太陽能裝置容量達300 GW。全球許多國家亦提出稅收補貼與永續轉型目標，並尋求再生能源合作夥伴。根據國際再生能源機構統計，2023年全球太陽能裝置容量達345.5 GW，預計2028年可達660 GW，平均年成長14%。
• 隨著產業快速發展，能源業亦面臨挑戰。上游的矽材料和晶片部分壟斷，中游的電池組件技術則快速迭代，技術創新推動產業快速轉變。下游的電站工程則最重視成本效益，投資受到資本市場主導。預計至2024年，太陽能產業將受到產能過剩和利潤減少的影響。
• 中國大陸太陽能產業於2023年產量創歷史新高，矽材料、晶片、電池和零組件產量年成長約40%。預估2024年全球太陽能裝置容量增加400 GW，而中國太陽能產能約900至1200 GW，供過於求使相關零組件價格年減超過40%，矽材料下跌超過80%，產業鏈上中游製造商淨利潤下降。企業需著重產業鏈整合，透過技術創新和市場拓展，實現降本增效與企業永續，同時對抗價格波動帶來的不確定性。
• 近年太陽能產業技術迭代快速且多元化，N型電池如TOPCon與HJT技術突破，提高光電轉換效率，前述兩種電池的平均量產轉換率可達約25%。
• 技術進步和大量生產降低成本，使分散式太陽能發電成為主流，占新增裝置55%。與集中式發電廠相比，分散式電廠審核流程簡便、建設周期短，具有多元化的收益模式，包括售電收入和合約能源管理等。普華永道研究顯示2030年前，產業園區和工商建築等高用電組織，將成為分散式太陽能裝置主要潛力市場。
• 2023年太陽能裝置容量突破600 GW，步入增量轉存量的關鍵階段。太陽能電廠生命周期長達25年，預示著未來數十年內運維需求穩定成長，預計到2028年，中國大陸太陽能市場規模可達500億人民幣。

解讀歐盟對中國電動車加徵關稅的措施

中國電動車反補貼稅最高48.1% 衝擊電動車供應鏈

• 歐盟發表聲明，2024年7月4日起，自中國大陸進口的電動車將徵收臨時反補貼稅，對比亞迪、吉利汽車和上汽集團分別加徵17.4%、20%和38.1%關稅；對參與調查但未被抽樣的電動車製造商，平均加徵21%的反補貼稅，未配合調查的電動車製造商將被加徵38.1%的反補貼稅。
• 歐盟對一般汽車關稅為10%，意味著上汽集團等企業所繳付關稅上升至48.1%，其他汽車製造商的關稅稅率則在27.4%至31%之間。
• 2023年中國汽車出口總量超過520萬輛，為全球第一大出口國，電動車約占三分之一。電動車、鋰電池、太陽能電池出口產值超過10兆人民幣，加徵關稅必對中國電動車產業造成衝擊。
• 目前中國電動車加徵關稅提議處於協商談判階段，最晚2024年11月4日將公布正式關稅，有效期為5年。
• 關稅增加可能對歐洲經濟、消費者和貿易夥伴產生重大影響，中國電動車企業須重新評估其供應鏈風險及緩解策略，以維持電動車於歐洲市場的競爭力。

個人不良貸款市場觀察與解析

個貸不良資產轉讓市場蓬勃發展 投資人與規模逐年上升

• 個人不良貸款批量轉讓市場，是將大量個人不良貸款打包出售。中國大陸自2021年啟動個人不良貸款轉讓試點，截至2024年一季，共轉讓個人不良貸款資產包549個，規模超過1,230億人民幣。
• 隨著試點啟動，中國個人不良貸款轉讓市場的參與者逐漸增加，且轉讓規模不斷擴大。自初期單個資產包規模約百萬人民幣，擴大到2021年億元人民幣級別，再到2023年上看十億人民幣，近期更出現260億人民幣的個貸不良資產包。
• 目前部分大型股份制銀行未對個人不良貸款進行轉讓，預估隨試點逐步擴大，將有更多投資人加入市場。
• 中國個人不良貸款處置途徑，主要分為市場化轉讓和委外催收處置。研究顯示部分金融機構透過各類服務供應商，以多元化方式對個人不良貸款進行催收處置，解決日常管理問題的同時，累積回收數據並進行數據分析，作為後續參與市場化轉讓的評估依據。

2024年第一季中國上市銀行業績分析

製造業景氣水準下降 內需疲弱影響經濟前景

• 本報告分析2024年第一季中國大陸42家商業銀行業績發展，可分為大型商業銀行、股份制商銀、城市與農村商銀三大類，約占總資產79.39%和淨利潤85.99% 。
• 2024年第一季，中國大陸GDP成長5.3%，消費者物價指數上升，工業生產、投資、消費、進出口皆有回升。製造業採購經理指數於3月（50.8%）和4月（50.4%）上升，5月降至49.5%，製造業景氣水準下降，顯示內需疲弱影響經濟前景。
• 2024年第一季，中國大陸持續實施穩健的貨幣政策， 2024年2月5日，中國人民銀行下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，加權平均存款準備金率降至7.0%，從而釋放中長期資金超過1兆人民幣。2024年3月中國廣義貨幣年成長8.3%，較2023年末下降1.4個百分點。社會融資規模存量年成長8.7%，較2023年末下降0.8個百分點。顯示資金供應和融資規模雖擴大，但有所放緩。
• 為推動融資成本下降，中國人民銀行下調貸款利率、再貼現利率，並依據中國金管局五篇大文章策略，設立5,000億人民幣貸款，加強相關產業金融貸款支援。
• 2024年第一季，人民幣貸款共247.05兆，年成長9.6%，較年初增加9.46兆。從信貸結構來看，企業中長期貸款共105.97兆人民幣，年成長14%，其中製造業成長26.5%；普惠小微貸款33.41兆，年成長20.3%；綠色貸款33.77兆，年成長35.1%，均明顯高於全部貸款增速。
• 2024年第一季，銀行業整體淨利年減0.81%，上市銀行盈利能力分化，資產報酬率（ROA）和股東權益報酬率（ROE）整體呈下降趨勢。淨利差、淨息差進一步收窄，淨利差（NIM）年減0.19個百分點，至1.59%的歷史低位。
• 信貸投放總量持續成長，2024年第一季上市銀行貸款共163.78兆人民幣，年成長4.44%。客戶貸款仍是上市銀行占比最高的資產，其次是金融投資。

延伸閱讀

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^{《PwC中國市場分析與觀點》彙整中國普華永道出版資訊，本期收錄起迄時間為2024年6月21日至7月20日。}