創觀點（11）：科技新創前進資本市場之路，從零到IPO的關鍵準備：人才、流程、系統

從新創企業走到公開發行（Initial Public Offerings，以下簡稱IPO），不僅是一項重要里程碑，更代表從新創邁向成熟的關鍵轉變。然而，僅憑雄心壯志並不足以讓一家公司成功上市。IPO需要縝密的規劃、成熟的營運能力，以及足以因應上市前後嚴格審查的基礎。根據PwC 《Technology IPO Benchmarking Analysis》的數據與洞察，本文整理幾項關鍵重點，協助新創評估自身準備程度。

IPO市場回溫下的機會：為何現在是關鍵的行動時機

科技產業的IPO市場正逐步回溫。在歷經前幾年IPO活動低迷後，近年已有初步復甦的跡象，主要受惠於較為有利的總體經濟環境，以及投資人對人工智慧發展的樂觀態度，儘管整體經濟前景存在不確定性，投資人仍對於高成長科技企業保有強烈的興趣。

PwC《2025全球投資人調查報告》指出，61%的投資人認為，未來三年科技產業將是最具投資吸引力的領域，顯著領先其他產業。

整體而言IPO的趨勢顯示，提前布局的企業可及早掌握投資人的信心以及市場對顛覆性技術需求所帶來的成長機會。

以美國IPO市場為例，在PwC《Technology IPO Benchmarking Analysis》的調查中：

85%的企業於首次向美國證券交易委員會（Securities and Exchange Commission，以下簡稱SEC）申報後的六個月內完成上市，節奏較過往顯著提升。
50%的企業於申報後的三個月內完成上市流程，反映監管環境趨於穩定。
78%的企業在IPO時，其CFO已任職超過一年。

還有哪些推動IPO的關鍵？儘管監管審查仍是企業上市過程中的重要考量，政策與相關準則的持續演進，正逐步提升企業進入公開市場的穩定性。隨著人工智慧、雲端運算與數位平台引領新一輪創新浪潮，投資人正積極尋找具備潛力，可以「定義未來科技」的企業。

在此背景下，若你的公司已具備穩健的基礎與具說服力的成長藍圖，現在或許就是邁向IPO的好時機。

然而，把握此一機會並非僅取決於時機判斷，更關鍵在於企業是否具備符合投資人嚴格要求的營運成熟度，健全的財務流程與內控制度、完善的公司治理架構等不應被低估，這些能力不僅止於法規遵循，更是企業在IPO後實現穩健成長與長期永續經營的關鍵要素。

根據PwC Taiwan《2025台灣新創生態圈大調查》顯示，有59%的VC與43.2%的CVC將「財務監管機制」列為「特別重視」的投資評估條件，位居所有考量因素之首。顯示完善的財務流程與內部控制制度對投資人的重要性。

營運成熟度 — 決定IPO成敗的關鍵要素

營運成熟度是成功邁向IPO的核心基礎。應確保團隊、內部營運流程與系統配置，皆能符合公開市場對上市公司的期待。

根據PwC《Technology IPO Benchmarking Analysis》之調查結果顯示：

65%的企業於IPO時揭露重大內部控制缺失（material weaknesses）較往年增加15%，其主要原因包括：

財務報表監督不足
內部流程尚未健全
技術系統不完善

若未能及時補強上述缺口，不僅可能延誤IPO的推進時程，亦將提高上市後的營運風險。

IPO的三大構面

為有效應對上市過程中的各項挑戰並提升營運成熟度，應聚焦於以下三大關鍵構面：

一、人才（People）

及早引進具備上市公司經驗的專業人才至關重要。
內稽內控主管為最難補強的關鍵職能之一。
75%的CFO具備上市公司經驗，凸顯具IPO經驗領導者的重要性。
會計部門的規模通常隨著營收成長而擴大，已準備好IPO準備的企業普遍具備10人以上團隊，以支撐複雜的財務需求。

二、流程（Processes）

及早定義並落實相關關鍵績效指標（以下簡稱KPI）。不同產業的KPI架構各異，營收及變現模式相關的指標也日益多元。企業應進一步聚焦關鍵營運指標的定義、衡量與預測，例如ARR（Annual Recurring Revenue）與RPO（Remaining Performance Obligation），以提升營運績效的透明度，並強化投資人對企業成長動能的可視性。
提升關帳效率，以符合上市公司財報揭露的時程要求。數據顯示，IPO後有66%的企業可於15天內完成關帳；相較之下，IPO前僅有35%能達到相同水準。
在IPO後表現突出的企業，通常能在10天內完成財務關帳，反映其內部流程已高度優化，進而釋放更多時間投入分析與改善跨部門協作。

三、系統（Systems）

導入可擴展的企業資源規劃平台（ERP）及相關工具。數據顯示，54%的企業採用NetSuite作為ERP系統，其餘則多選擇Oracle、SAP或Workday等平台。
83%的企業在IPO至少一年前即建置完成ERP系統，可見及早導入系統的重要性。
為支撐企業規模化成長，薪資管理、費用報銷、人力資源資訊系統（HRIS）及採購管理等營運系統亦不可或缺。