2023全球併購產業趨勢報告

摘要

PwC的全球併購產業趨勢報告以半年為一個發布週期，分析驅動全球併購活動的關鍵趨勢，範圍涵蓋六大產業。本報告的最新併購趨勢相關評論，是以業界認可的消息來源所提供的數據作為基礎。

本報告發現，目前的併購市場雖因接連發生的總體經濟及地緣政治逆風而充滿挑戰，卻也同時為併購操作創造出充滿活力的環境。現在就對併購失去興致，恐怕為時尚早。

關鍵訊息

• 全球併購市場於2022年遭遇挑戰，併購數量和金額與2021年相比，分別年減17%、37%。在不確定性氛圍高漲或市場動盪的時代，併購通常有降溫的傾向；不過，這也正是標的估值變得更有吸引力的時刻，良機也往往在此時上門。
• 檢視各區域2022年併購表現，可發現彼此間有很大差異：即使有能源成本攀升及區域動盪等不利影響，歐洲、中東、印度和非洲（EMEA）2022年的併購件數仍超越美洲及亞太，反映投資人正轉移投資的重心，朝其他市場另覓機會。
• 即使外在情勢嚴峻，PwC預期全球併購活動可望於2023下半年回溫，主要是因投資人及高階主管仍尋求在短期風險與長期營運目標間取得平衡。策略併購和投資組合優化仍是2023年高階主管關注的重點，對企業轉型也將至關重要。

產業的併購機會

• PwC認為，以下產業動能將為2023年的併購市場創造機會，包括：
  • 科技、媒體和電信：由於數位化依然是許多企業關注的焦點，軟體相關的併購交易預期仍將持續主導產業的併購趨勢。其他可能的熱點領域，還包括電信、元宇宙和電玩遊戲。
  • 工業製造和汽車：投資組合的優化將驅動資產剝離（divestitures）和收購的進行，尤其是聚焦於永續、加速數位轉型的相關併購活動。
  • 金融服務：新興數位平台和金融科技掀起的顛覆效應，正驅使金融服務領域產生快速的科技變革。企業對數位能力的追求，將促成相關併購活動的進行。
  • 能源、公用事業和天然資源：能源轉型的趨勢仍將是投資人和企業優先關注的事項，並將大量資金導向相關併購活動及其他資金項目的發展。
  • 消費市場：雖然2023年的消費性產業仍將面臨嚴峻的挑戰，但對投資組合的重新檢視和對轉型交易的關注，可望為產業創造出更多併購機會。
  • 健康產業：生物科技、臨床研究（CRO）／委託開發暨製造服務（CDMO）、醫藥科技、消費者導向的醫療保健和數位健康解決方案，均可望吸引投資人強烈的興趣，協助驅動2023年產業併購活動的進行。

併購市場參與者重整旗鼓，調整戰場

• 越趨脆弱的市場生態，對各類併購交易者產生的影響也不盡相同，在為部分族群帶來挑戰的同時，也為其他人創造機會。PwC對不同併購參與者在2023年可能進行的市場布局，提出以下看法：
  • 企業：在外在融資條件緊縮的背景下，財務狀況穩健的企業併購方，將具備更佳的機會。
  • 私募股權：PE將尋求新交易的進行，並將焦點放在讓投資組合創造更佳的價值。
  • 特殊目的收購公司（SPAC）：越來越多SPAC面臨交易大限將屆的挑戰，許多公司恐怕沒有足夠時間完成上市。
  • 投資信貸基金和私募市場：將從銀行手上搶下更多併購市佔，尤其在中型併購案上更是如此。
  • 創投（Venture Capital）：創投可能退出部分風險較高的併購投資，但氣候科技依然會是市場關注的亮點。

現在對併購失去興致為時過早

• 併購市場的現況顯示我們正處於併購的甜蜜點：企業如今不僅多有妥善擘劃的策略，面對能夠形塑企業樣貌、驅動長期成功的轉型交易，也往往儲備有必要的資金。