全球併購產業趨勢：2022年展望

摘要

本報告檢視全球交易活動現況，並從中歸納出驅動併購的關鍵趨勢。2021年併購交易件數及交易總金額雙雙締下新猷，且所有跡象都指向即使存在成長逆風，2022年仍將是併購表現強勁的一年。

本報告除討論未來一年私募基金、特殊目的收購公司（SPAC）、企業併購交易的展望，也聚焦併購趨勢如何影響金融服務、消費性市場、能源、生技醫療、科技及製造等重點產業。

關鍵訊息

• 受對數位與數據資產的強勁需求所驅動，2021年全球併購交易件數及交易總金額雙雙創下新高：交易件數較2020年成長24%，交易總金額則跳增57%、來到5.1兆美元，打破2007年 4.2兆美元的紀錄。
• 2021年併購規模締下新猷的現象，在所有地理區域都相當顯著，反映全球經濟已從新冠疫情的低潮中強勁反彈。以科技為重心的併購案持續主導併購活動的樣貌，企業試圖取得科技能力，以改造商業模式。
• 就各方面而言，推動2021年併購市場創下新高的因素，仍將持續在2022年的併購交易發揮影響力。受企業、私募基金（PE）和特殊目的收購公司（SPAC）間激烈角逐標的等因素影響，交易估值今年也可望維持高檔。

私募基金大方展現募資實力，並增加併購市占率

• 私募基金的交易表現讓人印象深刻，且在併購的市占也逐步上升。2021年的併購交易有近40%與私募基金有關，明顯高於過去五年的25%。此外，私募基金的併購規模也更龐大，占2021年總交易金額的45%，高於過去五年的30%。
• 展望2022年，私募基金併購產能可望火力全開，持續在募資金額上創下紀錄。截至2021年底，全球私募基金資金水位已來到2.3兆美元，較年初高了14%，可望為併購活動提供更豐沛的彈藥。在資金充裕的情況下，對併購標的之激烈競逐，將會讓私募基金在如何找出解方、創造價值上，承受更多壓力。
• 特殊目的收購公司（SPACs）也將持續在2022年併購市場扮演關鍵角色。SPAC首度公開發行（IPO）市場在2020年底、2021年初欣欣向榮，加上2021年底SPAC IPO案重新蓬勃起來，意謂還有近500家SPAC將宣布併購，且須在2022年底或2023年初前完成併購交易。

產品組合審查正加速各產業的資產分割及併購

• 就企業角度而言，將策略重心轉向數位、創新和嶄新的顛覆性商業模式，將持續驅動2022年的併購決策。企業領袖也將聚焦於資產分割，試圖讓產品組合回歸平衡，進一步重新投資、優化資產，以追求長期的成長及獲利。
• 此外，企業也將持續善用併購，藉此建立公司的敏捷度及彈性，並支撐起供應鏈，成為公司獨有的利基所在。2022年可望出現更多垂直整合的併購案，包括向上併購以確保關鍵原物料或零組件，以及向下併購，進而管控產品的配送。
• 隨著投資人運用環境、社會及公司治理（ESG）相關標準來評估風險、發掘價值創造的機會，ESG因子對併購策略的影響力，在2022年也將持續高漲。將有更多資金獲得活化，用於綠色能源的轉型，並為併購創造機會。

2022年展望

• 人們對2022年併購市場的樂觀情緒依然高漲，交易量和交易估值都持續反映市場的活力及資金的充裕。然而，包括更高的利率、惡化的通膨、加重的賦稅、更嚴格的監管法規等逆風，均可能成為未來一年併購交易的阻礙。當企業領袖面臨上述風險及其他挑戰，針對併購的價值創造擬定健全的計畫，其重要性便更勝以往。
• 有79%的臺灣企業領袖看好2022年全球經濟成長率將持續提升，較2021年調查結果增加了23個百分點。臺灣企業領袖在本次調查對在地、全球經濟的樂觀程度，普遍勝過其他多數國家的企業領袖。
• 臺灣企業領袖將健康威脅（35%）、地緣政治衝突（33%）列為成長前景最大的威脅，接著依序為氣候變遷（30%）、網路威脅（21%）及總體經濟的不確定性（21%）。上述威脅因子對企業帶來最大的影響，包括生產、銷售、人才管理。
• 僅有9%的臺灣企業做出淨零排放承諾，遠遠落後全球平均的22%。臺灣企業對淨零排放無所作為的關鍵原因，在於缺乏針對減碳建立共同制度及做法。遵循政府設定的排放目標，是推動企業致力於淨零排放最主要的因素。