全球資本市場2030趨勢報告

摘要

本報告為資誠(PwC)與英國經濟學人雜誌智庫合作編寫，以全球近400位企業高階主管觀點為基礎，探討全球資本市場的動態。

這次調查為2011年的後續追蹤，探索業界領袖想法在這些年間有什麼樣的演變，並試圖回答以下問題：哪些市場將在2030年的募資居主導地位？哪些因素驅動企業對交易所的選擇？公開的募資市場是否岌岌可危？

關鍵訊息

• 2011年的全球資本市場趨勢報告某種程度反映了後金融危機的樂觀主義，尤其對新興資本市場更是如此。最新的報告除印證業界持續認可新興市場的角色越發吃重，也同時顯示募資管道選項已大幅增加。
• 2030年企業選擇至國外市場IPO考慮的前四大交易所依序為：紐約證交所(NYSE)(37%)、美國那斯達克指數(Nasdaq)(26%)、倫敦證交所(LSE)(24%)及香港證交所(HKSE)(24%)，這意謂已開發市場的交易所證明了自己彈性與韌性兼具。
• 不過上述交易所的主宰性也不若以往，包括印度交易所、上海證交所、巴西Bovespa指數排名都有所爬升。其他吸引力增強的交易所還包括澳洲證交所(ASX)和新加坡交易所(SGX)，這也反映東南亞地區重要性日益增加。
• 從IPO管道來看，直至2030年為止，中國(55%)預期將新增最多IPO案，其次依序為印度(45%)、美國(41%)、巴西(21%)，以及即便有脫歐風險的籠罩—英國(18%)。中國和印度在2011年的此項調查中也居於領先地位，且兩國皆採取各種措施以發展資本市場。
• 當選擇掛牌地點時，流動性(49%)仍是企業最優先考量的項目。此外，估值(32%)與上市成本(29%)也獲得更多關注。於此同時，股市生態系和投資人規模的重要性則相對下降。
• PwC預期，科技將持續扮演上市公司未來重要驅動力。全球主要金融中心將付出更多心力爭取「獨角獸」與「新經濟」企業的青睞，且這場拉鋸戰將越演越烈，美國與中國(包括香港)交易所間的競爭尤將如此。
• 近年來企業募資選項已更多元。本調查發現，76%的受訪者認為無論在已開發或新興市場，如今都享有更多公開和私人籌資管道可供選擇。現在，私募不再被視為公開發行市場的競爭對手，而是可適當補足資金來源的配套。
• 即使70%受訪者相信，就全球募資角度而言，公開上市之於資金來源的重要性已不若以往，卻也有相仿比重的受訪者認為，成功的企業若能在生命週期的某個時間點選擇上市，對其將非常有利。對企業而言，最具吸引力的私人籌資管道則是私募股權(private equity)，有55%受訪者投票給這個選項。
• 總體而言，無論是公開上市可供挑選、信實可靠的交易所，或私人籌資選項的範圍都將持續擴大，可望提供尋求募資的企業更多選擇方案。