中國市場分析與觀點 – 2024年3月

中國商情

在華跨國企業高管洞察：中國中西部投資機遇

• 2024年1月普華永道在上海舉辦在華高階主管會議，超過100名高階主管透過問卷表達看法。長期以來，中國大陸外商投資主要在沿海地區，近年來隨著地方政府改善經營環境、完善基礎設施、加強補貼力道，以四川、重慶、湖北、陝西為代表的中西部地區，對外資吸引力逐漸提升。
• 七成受訪企業曾考慮在中西部推展業務，人口與市場規模（67%）、地方政府優惠政策（47%）、勞動力與土地成本優勢（43%），是吸引跨國企業投資的主要因素。
• 77%受訪企業將中西部定位為市場，47%認為是生產基地，21%認為中西部是連接南亞與中亞的陸上通道，20%認為是物流樞紐。
• 受訪企業在中西部主要投資為：銷售／批發點（44%）、生產設施（31%）、支援部門（31%）。
• 稅收優惠（65%）、財政補貼（50%）、簡化外匯管理（36%）、改善基礎設施（35%）是跨國企業投資中西部最希望獲得的政策支持。

解讀中央金融工作會議：做好「五篇大文章」系列之「4新」數字金融

• 2023年第四季於中國大陸北京舉行的中央金融工作會議，提出要做好科技金融、綠色金融、普惠金融、養老金融、數字金融等「五篇大文章」。
• 2023年底中國大陸國家數據局等十七部門聯合發布《“數據要素X”三年行動計畫（2024-2026）》，推進數位金融發展，以提升實體經濟金融服務水準，並提高金融抗風險能力。
• 普華永道認為，數字金融的新服務型態，可包含4個新理念的整體框架，包括建構以數據趨動新型客戶經營體系的「新運營」、融合數據與實體經濟的「新服務」、整合不同風險模型的「新風控」，以及以數據驅動管理轉型與產品創新的「新管理」。

策略產業／重點議題

中國乘用車維保後市場數字化白皮書

• 中國大陸汽車市場為全球最大單一市場之一，隨著保有車輛車齡與新能源滲透率的提升，汽車維修保證業務迎來更多元、更激烈的競爭，市場正面臨結構變化與模式革新：
  • 結構變化：新能源車維保市場快速成長，2023年新能源乘用車累計生產892萬輛，與去年同期相較成長33.7%，高於乘用車全體平均水準（5.6%）。普華永道估計年複合成長率，2020至2025年新能源乘用車維保市場將達58.7%，高於燃油車維保市場的4.5%。
  • 模式革新：傳統標準化產品，已難符合新生代車主多元且個人化需求，大量車主傾向將維保服務的了解、預約、聯繫與互動轉為線上進行，傳統維保的被動模式與低效率，將不再適應競爭環境與新服務模式。
• 數位化將可為售後維保服務加成，提升維保業務效率、客戶滿意度，普華永道點出數位轉型常見問題為數據蒐集缺乏時效性、欠缺深度分析、數據應用缺乏聚焦，技術應用未考慮實際業務需要。

半導體投資併購趨勢及關注事項

• 2023年中國大陸積體電路進口額達到3,494億美元，較去年同期下降15%，仍高於同期原油進口額。近年中國大陸政府相關部門發布大量法規、政策鼓勵積體電路國產化，以填補當地市場的部分空白。
• 從併購標的來看，以EDA（電子設計自動化）、類比晶片、AI軟體，第三代半導體較受青睞。
• 根據《企業會計準則第20號－企業合併》要求，合併對價分攤以購買日為基礎進行會計處理，在收購完成後的會計年度內完成，關鍵工作包括對可辨認淨資產、或有負債的識別與估值，分析商譽的組成。
• 從籌資來看，2023年有61家半導體公司上市，籌資1,099億人民幣，相較去年上市數量100家為下降。
• IPO前若有併購交易發生，發行人可能需要說明併購目的與實質控制人、商譽會計處理與減損測試方法、各產品線關鍵參數的預測及實際營運狀況。

2023年中國新能源行業併購活動回顧及未來展望

• 2023年中國大陸新能源產業併購交易達784筆，再創新高，交易金額2,204億人民幣。子產業現況為：
  • 鋰電池：交易趨勢近年放緩，仍有751億人民幣規模，為交易熱度最高的產業，交易金額與去年同期相比卻下降六成。鋰電池廠新建產能的大量資金需求，主要透過上市或私募增資補充。私募與創投基金在新型技術投資更積極，尤其是正負極前端技術材料及各類奈米導電輔材。
  • 儲能：隨著新能源需求不斷上升，2023年新增儲能裝機項目達49GWh，為去年三倍，因此交易金額與件數均大幅成長，鈉離子電池與液流電池等新型儲能科技與鋰電池可互補，成為最受關注的領域。
  • 風電、光電：併購交易以光電業為主，主要集中在電池片與元件。
  • 風光電站基礎設施：以綠地開發建設為主。股權交易主要來自央企以基金參與資產收購、非能源央企出售風光電資產。
  • 氫能：整體交易量57筆，交易金額較去年大幅下滑66%，投資重心轉移至產業中上游核心零組件、燃料電池應用。由於商業化路徑仍待清晰，企業估值亦逐漸降溫回歸理性。

資本市場

A股ESG將進入強制揭露時代：解讀A股ESG指引徵求意見稿

• 2024年2月8日滬深北三大交易所分別就上市公司自律監管指引發出徵求意見稿，就可持續發展報告揭露規定對外徵求意見，徵求意見已至2024年2月29日截止。
• 徵求意見稿之目的，在於引導A股公司實踐永續理念，提升揭露品質。港交所2012年即發布《ESG報告指引》，強制要求港股上市公司ESG資訊揭露，然A股要求與港股存有許多相異之處。
• 徵求意見稿之重點為：
  • 與歐盟ESRS及GRI準則一致，強調「雙重重要性原則」，要求上市公司揭露資訊時，既要考慮議題對財務的重大影響，也要考慮其對經濟、社會和環境產生的重大影響。
  • 納入TCFD架構，以治理、策略、風險管理、指標與目標為揭露架構。
  • 揭露議題求同存異，除了國際主流ESG標準所納入如氣候變遷、供應鏈管理、員工關懷、生物多樣性等議題之外，亦考慮國情，納入創新驅動、鄉村振興、平等對待中小企業等議題。
  • 亦須揭露因應氣候變遷相關作為，包括氣候適應、轉型計畫、溫室氣體排放量、減量措施等，惟在範疇三排放量、情境分析等難度較高的資訊，目前尚未強制揭露。

稅務及其他法規

解讀河套合作區企業所得稅和個人所得稅優惠落地政策

• 繼2023年8月中國大陸國務院提出在河套深港科技創新合作區（簡稱河套合作區）深圳園區推動企業與個人所得稅優惠，2024年財政部、稅務總局印發《關於河套深港科技創新合作區深圳園區企業所得稅優惠政策的通知》（財稅［2024］2號）、《關於河套深港科技創新合作區深圳園區個人所得稅優惠政策的通知》（財稅［2024］5號），適用期間自2023年1月1日起至2027年12月31日。
• 對於企業之實際管理機構位於河套合作區之福田保稅區內，以《河套深港科技創新合作區深圳園區企業所得稅優惠目錄》產業為主營項目之企業，減按15%稅率徵收企業所得稅。
• 對在園區內工作之香港居民，個人所得稅負超過香港部分者免徵。其中享受優惠的所得範圍，包括來自河套合作區內之工資薪金、勞務報酬、稿酬、特許權使用費、經營所得，與經地方政府認定之人才補貼性所得。
• 深圳市財政局與稅務局已發布深財法［2024］7號，要求當地稅務局明訂申報對象、申報方式與時間、應申報資料與申報程序。

解讀香港地區自歐盟稅務觀察名單剔除後的重要影響

• 歐盟於2024年會議將香港從其稅務合作事宜觀察名單中剔除，香港將境外收入豁免徵稅機制的涵蓋收入範圍，擴大至涵蓋四類收入：股息、利息、知識產權收入、股權權益處置收益，自2024年1月1日生效。
• 歐盟對外稅收策略也促使馬來西亞、新加坡修訂其相關稅制。與馬來西亞、新加坡相較，香港規定為：
  • 來自於受規管的財務實體經營業務的收益，或享有現行稅務優惠措施的納稅人，所獲取的境外股息和利息，不屬於境外收入豁免徵稅機制的範圍。
  • 符合條件之買賣商非知識產權直接或間接處置收益，也不屬於境外收入豁免徵稅機制的範圍。
  • 滿足經濟實質要求，離岸利息收入仍無須課稅。
  • 滿足持股要求可作為經濟實質要求的替代方案，可享有股息、股權處分收益無須課稅。
  • 資產在關聯實體內轉讓，可延遲所產生的稅款。