中國市場分析與觀點 – 2023年2月

中國商情

IMA管理會計師協會、普華永道、北京國家會計學院聯合發布《A+H股上市公司2021年ESG報告及應對氣候變化相關訊息披露研究》

隨著資本市場對ESG概念日益重視，本研究以截至2021年12月31日為止，同時在中國大陸（A股）和香港（H股）上市的140家企業為對象，分析其2021年ESG報告的資訊揭露情形。結果發現，各產業間表現存在明顯差異。其中以金融業揭露情形最佳，除報告篇幅較長，參考揭露的標準亦更國際化、經第三方驗證的比例也最高。

策略產業／重點議題

普華永道發布《中國及香港奢侈品市場洞察》

普華永道於二月初發布《中國及香港奢侈品市場洞察》報告，發現隨著旅遊和社交聚會活動逐步復甦，全球奢侈品市場熱度也隨之加溫，預計截至2025年為止，全球奢侈品市場規模將以11%左右的年複合成長率，成長至4,447億美元。其中中國大陸市場規模可望於2025年達到8.160億人民幣，屆時將貢獻全球25%的市場份額。

香港地區的紐帶作用和大灣區的政策優勢將共同釋放粵港澳資管產業潛力

隨著《粵港澳大灣區發展規劃綱要》於2019年初上路，此區域已發展為中國大陸開放程度最高、經濟最具活力的地區之一。舉例來說，香港的資產管理產業，其資產管理規模即有65%為外來資產，且有超過三分之一來自北美，亦為亞洲最大對沖基金中心。本文即分析此區資產管理市場的現況與潛力，並提出更多產業發展建議。

資本市場

2022年下半年中國TMT產業IPO回暖

2022下半年中國大陸的科技、媒體及通訊產業（TMT）企業IPO件數，從2022上半年的68件大幅增加至124件。排除2022上半年中國移動IPO約520億元人民幣的融資額，2022下半年融資總額亦較上半年成長，其中在科創板上市的海光信息技術，為2022下半年最大的TMT產業IPO案。普華永道分析，美國上市公司會計監督委員會（PCAOB）2022年底宣布，已順利完成首次對中概股的會計底稿審查，暫緩中概股在美股的下市危機，預期在2023年，中國TMT企業赴美上市的力道可望復甦。

【A股加油站】全面實行股票發行註冊制—改革要點及其影響

中國大陸證監會2月1日就全面實行股票發行註冊制所涉及的《首次公開發行股票註冊管理辦法》等主要制度規則草案公開徵求意見，這意謂註冊制的改革即將全面推向上海證交所、深圳證交所、北京證交所，並覆蓋所有公開發行股票行為的範疇。普華永道本文針對本次制度改革的四大重點—多元包容的上市條件、以訊息揭露為中心的審核機制、市場化的定價和發行、強調發行人和中介機構責任等面向，進行完整分析。

【國企改革觀測站】2022年國有企業IPO市場回顧

中國大陸的國有企業改革於近年取得穩健成果，大量國有企業透過上市和融資，進一步優化股權結構。2022年共有38家國有企業在A股上市，合計融資金額為1386.5億元人民幣，分占去年A股IPO數量及募資金額的8.9%和23.6%。其中募資金額達519.8億元人民幣的中國移動和募資金額達183.9億港元的中國中免，分別成為2022年A股和港股的第一大IPO，可見國有企業在中國大陸資本市場的重要性。

稅務及其他法規

細讀海南自由貿易港創新稅收制度：2023年起海南享受15%個人所得稅優惠細則出爐

《海南自由貿易港享受個人所得稅優惠政策高端緊缺人才清單管理暫行辦法》於2022年9月發布，提出自2023年1月1日起，在海南享受15%個人所得稅優惠者需在一個納稅年度內，在海南自由貿易港累積居住滿183天，方能享有此項優惠。2022年12月，政府進一步發布《海南省財政廳等關於進一步明確落實海南自由貿易港高端緊缺人才個人所得稅優惠政策有關事項的通知》（1211號文），針對辦法細節加以說明。本文即針對1211號文的重點內容，提出觀察與分析。