開曼群島遭歐盟列不合作黑名單 對金融業產生三影響

開曼群島已於2019年起實施經濟實質法案，為回應歐盟對其經濟實質立法內容所提出的關切，並確保開曼群島能繼續保有全球基金的領先地位，開曼群島於2020年2月初對集合式投資工具（Collective Investment Vehicle）制定了新措施，包含對現行《共同基金法》的修訂，並將封閉式基金直接納入開曼政府的監管範圍等。然2020年2月18日舉行之歐盟財政部長會議，仍將開曼群島列入歐盟稅務不合作黑名單，理由為「未在協議之時限內採取充分的行動以滿足過去所做出的承諾」。

開曼群島政府在此消息公布後，立刻提出新聞稿聲明本身已與歐盟合作，承諾未來也將持續合作，並說明被納入黑名單似乎單純只是時間的問題，而非立法實質內容的問題；此外，亦表示本身已與歐盟官員聯繫，以期能盡快被排除在黑名單之外。預期最快的時間點會是2020年10月下一次的歐盟財長會議。

對金融業的三個潛在影響

依開曼政府當局之回應，前述開曼群島被列入歐盟稅務不合作黑名單很可能只是暫時的情形，期望在2020年底前就被移除黑名單。惟綜合考量開曼群島已於2019年實施的經濟實質法案要求，以及開曼群島目前已被納入歐盟稅務不合作黑名單之事實、以及我國反避稅措施，資誠提出以下幾點供金融業者及投資人注意：

一、強制申報跨境交易之內容更複雜

註冊於黑名單所列國家（含開曼群島）的基金，若想向歐盟地區的投資人募資，目前仍未禁止。惟須注意，較直接且立即的影響，應為根據新的歐盟強制性揭露制度（EU Mandatory Disclosure Regime, “DAC6”），所有與歐盟會員國之間的跨境交易皆須強制申報，最快將於2020年8月進行首次申報；且若跨境交易之對象為歐盟黑名單所列國家（含開曼群島），應申報的範圍將更為複雜，進而影響歐洲金融業者與投資人。

二、恐影響銀行往來及資金移動

另就金融業者及投資人所關心，此黑名單是否將影響與銀行的往來、或資金之移動等問題，普華商務法律事務所合夥律師梁鴻烈及普華商務法律事務所資深顧問林信宏指出，就金融機構執行防制洗錢及打擊資恐的角度而言，金融機構通常會以客戶的國籍或設立地是否遭歐盟列為稅務不合作黑名單，評估客戶是否可能有較高的逃稅風險。惟逃稅風險僅為評估客戶洗錢及資恐風險時眾多考量因素之一，且開曼群島目前並非Financial Action Task Force（“FATF”）認有防制洗錢與打擊資恐嚴重缺失的國家，因此，在客戶不具備其他高風險特徵的前提下，實務上金融機構目前仍願意提供服務給來自開曼群島的客戶。

三、可能影響投資報酬率

資誠聯合會計師事務所金融產業服務會計師暨資產管理業負責人陳麗媛提醒，若開曼群島長期仍無法擺脫歐盟黑名單，對歐盟地區投資人而言，除前述申報義務外，其投資報酬率也可能受到影響，主係因歐盟會員將從2021年1月1日起，被要求至少必須針對黑名單地區採取一種制裁措施，如包括： （1）支付給黑名單地區的款項（如股利）採取懲罰性的扣繳稅率；（2）歐盟地區投資人若收到來自黑名單地區公司的股利，甚至達到一定持股比例和期間等條件，仍不適用（或有限適用）股利所得免稅，造成開曼公司的歐盟股東必須就全部或一部分的股利所得繳稅；（3）歐盟地區投資人若持有黑名單地區公司之股權，應適用受控外國公司（Controlled Foreign Company, “CFC”）規定。此等規範均將提高稅負成本而影響投資報酬。

對於設立在開曼基金的影響

陳麗媛指出，無論開曼群島投資基金是否與歐盟地區有跨境交易，仍應注意在開曼經濟實質法、我國的反避稅法規、以及美國FATCA與各國CRS等進程下，長期而言對於設立於開曼基金之影響：

1. 過往許多與開曼基金營運相關個體亦設立於開曼群島，其中的主要角色之一基金經理公司（Investment Manager）已落入經濟實質法之範疇中，而使基金經理公司必須付出更高的遵循與營運成本，除當地證券管理相關業務之登記制度外、並應就當地經濟實質法之要求，建立相應的經濟實質（如人員、處所、營運費用、核心收入創造活動、實質管理控制等）。若要避免付出高昂的遵循成本，則需考量將基金經理公司設立於實質營運地如我國、新加坡或香港等；
2. 另就投資人而言，應注意台灣CFC實施後的影響，若我國投資人透過設立於境外投資公司投入開曼基金， 於CFC生效 （一般預期最可能於2022年1月1日實施） 後，這將造成原本停留在開曼群島等免稅天堂之未分配盈餘（包含依權益法認列之投資收益或實際或配之收益），即需視同已分配回台灣而須提前課稅。
3. 一般開曼基金架構下，基金經理公司及私募股權基金皆落入FATCA及CRS規範下之「應申報金融機構」，提醒業者與投資人應密切注意相關法令遵循義務。

給金融業和投資人的建議

在前述種種衝擊下，陳麗媛建議，業者和投資人可思考轉往其他國家進行私募股權基金業務。例如，若實際經營投資管理業務的人員都在台灣，可考量直接將投資經理公司落地成為台灣稅務居民；又若投資人或投資標的在台灣，則將私募股權基金設立在台灣，透過產業創新條例第23條之1適用穿透課稅將使整體投資將更有效率。

除台灣外，香港與新加坡政府為吸納國際資金及培植當地金融業之發展，也相繼推出多項投資基金新制度及相關所得豁免制度，除提出更靈活以及與國際接軌的基金設立與營運架構外，也提出若能符合特定避風港要件（如基金管理公司之雇員數量、被管理之基金規模產與營業支出能達一定規模等），所得即可不須在香港或新加坡當地課稅，亦是金融業者及與投資人的另一種選擇。

資誠聯合會計師事務所金融產業服務營運長吳偉臺指出，雖然開曼群島被列入歐盟黑名單很可能只是短暫性的結果，開曼政府也聲明，未來仍願意積極配合並回應歐盟的要求，未來當地的法規將仍持續滾動更新中，以符合國際間對洗錢防制、資訊透明、資訊交換及反避稅之高度要求。但仍建議業者與投資人應充分了解各項法規要求，就未來投資規劃、資金管理、稅負成本與法規遵循義務等面向，審視評估自身基金架構，以做最有效率的資金運用及稅負最佳化。